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如何在30分钟内,快速判断一部作品的投资价值?

在我看来,一部作品的长期价值只取决于三个方面:行业空间、竞争格局和商业模式。

你只有三十分钟,十分钟看行业空间,十分钟看竞争格局,十分钟看商业模式。

从「所处阶段、周期性、永续性」判断行业空间;从行业所处竞争阶段和企业的竞争地位判断竞争格;找到企业的核心商业模式,看其是否与竞争优势相匹配,是否能形成「正向反馈放大」阶段。

一、找到值得长期研究的公司

对于个人投资者而言,最好的公司不是一年内爆发性很强的公司,而是有长逻辑可以持续几年、十几年研究的长跑冠军。

这个观点不仅仅是出于长线投资的理念,也是因为个人投资者研究资源有限,要把学习曲线的效应发挥到极致。

所谓「学习曲线」,是指在学一件新东西时,一开始投入的精力非常大,产出却很小,但随着时间的推移,付出的精力越来越少,得到的收获越来越高。就像车间制造的新产品,刚开始工人需要大量培训,产能和合格率却很低,熟练后不需要培训,产能和合格率却很高。

研究一家新公司也是如此,一开始你的学习量非常大,要研究行业、竞争者、产品、商业模式等方方面面,技术门槛高的行业更是如此,但在投资的收益上却不大,因为对公司的价值理解有限,只能少量试探性建仓,涨了也不知道该不该追,跌了也不知道该不该补仓。

可只要经过了最初的学习阶段,对企业建立了全面的价值框架,后续只需要更新一些经营动态、了解最新的财务报表,学习投入大大减少;而收益呢?随着你对公司的理解加深,在高赔率或高景气度时,就敢于下重仓,收益自然更大。

所以,要想让学习曲线发挥最大效应,你需要找到可以长时间跟踪研究的公司。

所以研究一家新公司,最先看的,不是产品好不好,技术牛不牛、roe高不高、利润增速快不快,而是该公司值不值得你花时间研究——即有没有长期投资的价值?

有长期价值的公司毕竟是少数,可能研究10家才能发现一家,所以你还要用尽量快的时间判断公司有没有长期研究的价值,判断公司是直接放弃,还是可以进一步研究。

一家公司的长期价值只取决于三个方面:行业空间、竞争格局和商业模式,你只有三十分钟,最易得到的资料是一到两份深度研究报告

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